Finansai– su pinigų judėjimu (išlaidomis ir pajamų gavimu bei jų vykdymo kontrole) susijusių ekonominių santykių sistema.
Finansiniai ištekliai– lėšų pagal paskirtį rinkinys, turintis galimybę imobilizuoti (įtraukti į verslo apyvartą) e mobilizuoti (pašalinti iš verslo apyvartos).
Finansų valdymas yra finansinių išteklių formavimo e naudojimo valdymo processas.
Financiamento total estratégiagijos leidžia sutelkti finansinius išteklius tose srityse, kuriose jie gali atnešti didžiausią pelną su priimtinu rizikos lygiu.
As estratégias financeiras pagam a lógica e a tokia: pirmiausia nustatomi įmonės turimi finansavimo šaltiniai ir jų panaudojimo sąlygos. 2 etape nustatomos įmonės investavimo galimybės, kurias galima realizuoti naudojant turimus finansinius išteklius.
Renkantis investavimo galimybes, reikia vadovautis 2 taisyklėmis:
1. investuoto kapitalo grąža turi būti didesnė už jo panaudojimo kaštus;
2. investicijų atsipirkimo laikotarpis neturėtų viršyti finansinių išteklių naudojimo laikotarpio.
Dabartinė finansų valdymas yra saias finansuoti priimtus įgyvendinti investicinius projektus, išlaikyti pinigų srautus pagrindinėms veikloms, pradėtoms anksčiau padarytų investicijų pagalba, ir pritraukti atitinkamus finansinius išteklius minimaliomis są naudomis, atsi žvelgiant į kintančias finansų rinkos sąlygas.
Veiklos finanças valdymas – sprendimai dėl konkrečių atsiskaitymo operacijų.
Assuntos FM– asmenų, priimančių valdymo sprendimus dėl finansinių išteklių, visuma.
Funkcinės finansų vadovo pareigos apima:
1. įmonės pijamas ir sąnaudų atspindėjimas finanças ataskaitose
2. optimus įmonei reikalingo kapitalo pritraukimas (pats finançasų valdymas)
3. pagalba vadovaujančiam personalui priimant valdymo sprendimus.
2. Informações parama finansų vadovo veiklai. Finansinė atskaitomybė kaip finansų valdymo informacinės bazės elementas.
Verslo rinkos aplinka
Informação:
· Aplicativo Makro: nacionalinės valiutos kursas, refinansavimo kursas, infliacijos indeksas
· Microaplicativo: financiamento, darbo, materialinių išteklių, galutinių produktų rinkos; mokesčių sąlygos, kainų indeksai, atsiskaitymo su tiekėjais ir pirkėjais sąlygos
· Vidinė alinka: apskaitos ir valdymo informacija. Pagrindinis informacijos šaltinis yra finansinės ataskaitos.
Ataskaitos financeiros– tai ataskaitų formų rinkinys, sudarytas remiantis dokumentuotais finanças apskaitos rodikliais, siekiant patogia ir suprantama forma teikti vartotojams savalaikę, objektyvią ir patikimą daugiamatę informaciją apie organizacijos finansin ę būklę verslo sprendimmams priim você.
Buhalterinėje apskaitoje sugeneruota ir ataskaitose pateikiama informacija visa ir turiniu turėtų masti naudinga plačiausiems suinteresuotų vartotojų ratams.
Apskaitos koncepcija apibrėžia septynias suinteresuotų apskaitos informacijos vartotojų groups: 1 investuotojai ir jų atstovai, 2 darbuotojai ir jų atstovai, 3 kreditoriai, 4 tiekėjai ir rangovai, 5 pirkėjai ir u žsakovai, 6 institucijos, 7 visão.
Balanças Organizacija apibūdina savo turtą pagal sudėtį (turtą) e susidarymo šaltinius (atsakomybę) tam tikru momentu.
Pelno ir nuostolio ataskaita yra informacija apie organizacijos pijamas e išlaidas, pripažintas pagal apskaitos taisykles tam tikram laikotarpiui, ir atitinkamai apie saiaumą tarp jų – organizacijos pelną ar nuostolį.
Pinigų srautų ataskaita- ao mesmo tempo, você pode investir em dinheiro e dinheiro para organizar organizações, investir e financiar veículos tam tikrą laikotarpį.
Finansinės atskaitomybės formų susiejimo esquema.
3. Finansinės analisa rūšys ir formos, jų taikymo sritys finansų valdyme.
Rusijos įmonės finansinė analisa pagal naudojamus tipus ir formas iš esmės nesiskiria nuo panašių processūrų pagal tradicinį (vakarietišką) požiūrį. Atsižvelgiant į konkrečias užduotis, finansinė analizė gali buti atliekama toliau tipai:
greitoji analizė (skirta per 1-2 dienas gauti bendrą įmonės finansinės padėties vaizdą pagal išorines apskaitos ataskaitų formas);
análise financeira išsami (saia para 3-4 savaites gauti išsamų įmonės finanças būklės įvertinimą pagal išorines apskaitos ataskaitų formas, taip pat atskaitomybės straipsnių nuorašus, analitinės a pskaitos duomenis, neprikla usomo audito rezultatus ir kt.);
finanças ±1;
orientação financeira análise (skirta įmonės prioritetinei problemas financeiros spręsti, pvz., gautinų sumų optimizavimas remiantis tiek pagrindinėmis išorinės apskaitos atskaitomybės formomis, tiek tik tų ataskaitų straipsnių, ku rie yra susiję su nurodyta problema, nuorašais);
serviços financeiros regulamentados i).
Atsižvelgiant į nurodytas kryptis, financeiramente analisa gali masti atliekama toliau formulários:
análise retrospectiva (skirta išanalizuoti esamas įmonės finanças būklės tendências ir problemas; tačiau manom, kad paprastai pakanka ketvirtinės ataskaitos už paskutinius ataskaitinius metus ir einamųjų metų ataskaitinį la ikotarpį);
análise de planos-faktinė (reikalinga įvertinti ir nustatyti atskaitomybės rodiklių nukrypimų nuo planinių priežastis);
análise ilgalaikė (būtina finanças planams, jų pagrįstumui ir patikimumui išnagrinėti esamos būklės ir esamo potencialo požiūriu).
4. Pelningumas ir rizika kaip finansinių sprendimų vertinimo kriterijai. Finansinės rizikos valdymas.
Rizikos ir grąžos santykis
Rizika ir grąža yra tarpusavyje susijusios e tiesiogiai proporcingos. Rizikos ir grąžos santykis turi būti optimus; būtina didinti pelningumą e mažinti riziką.
Labiausiai Svarbi koncepcija bet kuriam investuotojui, kuri tai teigia grąža yra tiesiogiai proporcinga rizikai. Kitaip tariant, rizikos ir grąžos santykis paaiškina, kad kuo didesnė rizika, seu didesnis pelnas, seu kuo mažesnė rizika, seus mažesnis pelningumas. Tampa aišku, kad pelningumas ir rizika yra glaudžiai ir tiesiogiai susiję, kur iš tikrųjų yra termina „ rizikos ir grąžos santykis».
Você deve investir muito dinheiro em seu cartão de crédito e akcentavau ne viename žurnalo straipsnyje.
Daug pavyzdžių galima sukurti remiantis pelningumo ir rizikos santykio principu, ou šį investicinės veiklos pagrindą praktikoje galima apibūdinti įvairiais būdais. Aposta pirmiausia pavaizduokime „sunkiausią“ rizikos ir grąžos tarpusavio priklausomybė. Nes Kadangi santykis tarp grąžos ir rizikos poros yra tiesioginis abiem kryptimis (ou ne atvirkštinis), pagrindinis grafikas atrodys kaip tiesi linija, linkusi giliai į pirmąjį koordinačių plokštumos ketvirtį (prie piet ų ciferblate):
Šiame grafike x ašis matuojama RMS (vidutinis kvadratas arba standartinis nuokrypis), kuris matuoja prietaiso kintamumą laikui bėgant. Butente kintamumas yra pagrindinis rizikos pasireiškimas.
Iš aprašymo ir iliustracijos aukščiau esančioje pastraipoje pelno ir rizikos santykis atrodo gana paprastas. Teisingai: tai Santykis lona grąžos ir rizikos yra gana paprastas suas prigimidades, tačiau yra keletas niuansų, į kuriuos reikia atsižvelgti.
Pirma, yra toks dalykas kaip nerizikinga norma arba pelnas (engl. nerizikinga norma), kuris apibūdina tą grande, kurią galima gauti ser rizikos konkrečioje ekonomikoje. Nerizikinga norma yra mažiausia galima prognozuojama grąžos norma. Tačiau būtent dėl to, kad jis yra nuspėjamas, jis yra žemas.
Šios nerizikingos grąžos normos matas yra vyriausybės obrigacijų palūkanų norma. Nes Vyriausybės įsipareigojimų nevykdymo tikimybė yra labai maža (visi apsimetame, kad tai tiesa dabar), galite tikėtis investicijų grąžos praktiškai nerizikuodami, ou susigrąžinsite tik minimalų pelną.
Nėra verslumo be rizikos. Didžiausias pelnas, kaip taisyklė, gaunamas e rinkos sandorių su padidinta rizika. Tačiau viskam reikia saiko. Rizika turi būti skaičiuojama iki didžiausios leistinos ribos. Kaip žinoma, visi rinkos vertinimai yra daugiamatio pobūdžio. Não há necessidade de fazer compras em veículos de passeio, não há novos jogos novos, ou não há compras de cartão, nenhum sistema de controle de velocidade é o máximo possível. Vadovas raginamas suteikti papildomų galimybių sušvelninti staigius posūkius rinkoje. Pagrindinis valdymo tikslas, ypač šiandieninės Rusijos sąlygomis, yra užtikrinti, kad blogiausiu atveju būtų galima kalbėti tik apie nežymų pelno sumažėjimą, tačiau jokiu būdu nekiltų bankroto klaus imas. Todėl ypatingas dėmesys skiriamas nuolatiniam rizikos valdymo tobulinimui – rizikos valdymui.
5. Finansiniai sprendimai pagrindinės veiklos srityje. Pajamų ir išlaidų valdymas.
Verifique os valores de seu processo, susijusių su gamybos e produto pristatymo vartotojui procesu, visuma.
2 assinaturas de veículos pagantes
1. gamyba ir technologija (prekyba ir technologijos prekyboje)
2. rinkodaros veikla.
Finansinis pagrindinės veiklos valdymo aspectos apima gamybos e rinkodaros sprendimų subalansavimą.
Pagrindinė balansavimo priemonė yra ribinė analizė, kurios pagrindu apskaičiuojami lūžio taškai ir veiklos svertas.
Išlaidos – sąlyginės fiksuotos (FC)
Sąlyginiai kintamieji (VC)
|
|||
 |
|||
Lūžio taškas = Fiksuotos išlaidos/Ribinis pelnas (MP)/kiekis (Q) vnt. = fiksuoti kaštai/(kaina (1 vnt.) – kintamieji kaštai (vnt.))
T b/ub = pastovios išlaidos / MP / pijamas (%)
Prekyboje:
Pijamos yra apyvarta (t/o)
Išlaidos/st (prekių pirkimo savikaina) à kintamieji kaštai
àIO (platinimo kaštai – išlaidos, susijusios su prekių pardavimu)à tiek pastovios, tiek kintamos.
MP prekyboje = T/o – s/st – pokytis.IO
T/o-s/st = VD (bendros pijamas – realizuotas prekybos antkainis)
Tb/ub = constante. IO/(VD/T/o – kintamasis IO/T/o) – reiškia nenutrūkstamą apyvartą
 |
1 – zona nuostolių, 2 – zona pelno.
Jeigu gamybos pastotėje yra kelių rūšių gaminiai arba prekyboje yra kelios prekių grupės su rodapés prekiniais antkainiais, tai kiekvienai prekių grupei skaičiuojamas savas lūžio taškas.
2 rodikliai išvestiniai:
1. Finansinio saugumo marža (FS) – kiek nuėjome nuo lūžio taško, kokią pelno dalį galime prarasti, finansinės rizikos rodikliai
Pijamas – Tb/ub
2. Valdymo svirtis (OR) – OR nepraeina por TB/ub
Ribinis pelnas Pijamos – kintamieji kaštai
Pelnas iš pagrindinės veiklos Pijamos – kintamos sąnaudos – fiksuotos išlaidos
ARBA parodo, kiek kartų finansinio rezultato pokytis (pelnas arba nuostolis) viršys pardavimo apimties pokytį.
Pelno zonoje ir nuostolio zonoje veiklos sverto dinamika skiriasi. Lūžio taške RR neturi reikšmės
Kuo mažesnė Op vertė, tuo mažesnė verslo rizika.
Jei FC dalis padidėja, lūžio taškas pasislenka į dešinę. Jei jis mažėja, jis pasislenka į kairę. Eu VC padidėja, lūžio taškas pasislenka į dešinę, bet ne proporcingai.
6. Finansiniai sprendimai pagrindinės veiklos srityje. Pagrindinio ir apyvartinio kapitalo valdymas.
Ilgalaikis kapitalas – tai visuma finansinių išteklių, investuojamų į ilgalaikį ir nemmaterialųjį turtą, t.y. vertybes, kurias įmonė visapusiškai ir pakartotinai naudoja savo pagrindinei veiklai, nekeičiant jų materialinės formos.
Pagrindinis kapitalas – tai įsipareigojimų suma, kuri buvo panaudota tai ilgalaikio turto daliai, kuri buvo saia pagrindinei veiklai, sudaryti.
Apyvartinės lėšos – finanças financeiras, investimento e capital apyvartinį. As tecnologias financeiras, você pode usar a forma de materialização – D-T-D’
Pagrindinio kapitalo valdymas pirmiausia siejamas su gamybos ir technologiniais procesais (kokių mašinų reikia, kokios galios, kaip dažnai jas reikia keisti).
A transmissão FM é transmitida por 2 vezes:
1. investicijų poreikio nustatymas, kuris grindžiamas tam tikrų rūšių ilgalaikio ir nemmaterialiojo turto augimo poreikiu.
2. naudojamų veikiančių sistemų ir nematerialiojo turto efektyvumo užtikrinimas
Yra 2 veiksmingumo rodiklių grupės, saias naudoti OS ir nematerialųjį turtą:
1. Techniniai ir ekonominiai rodikliai (pirmiausia OS): capital intensivovumas, capital produktyvumas.
2. Finansiniai rodikliai, apibūdinantys investicijų į ilgalaikį ir nemmaterialųjį turtą grąžą, užtikrinamą vykdant pagrindinę veiklą.
Investicijų grąžos šaltiniai yra nusidėvėjimas ir pelnas. Atsipirkimas priklausys nuo pasirinktos nusidėvėjimo politikos. Nusidėvėjimo politika yra fiksuota bendrojoje įmonės apskaitos politikoje. Apskaitos politiką kuria buhalteris ir financeiro direktorius.
Apyvartinių lėšų valdymas. Bendrosios užduotys:
1. kiekvienos apyvartinių lėšų dedamosios reikalingos (normatyvinės) apimties nustatymas ir tinkamų finansavimo šaltinių parinkimas.
Fórmula básica: ∑OSi = Hi*Oi/T
Oi/T – vienos dienos apyvarta (suvartojimas)
Oi – vienos dienos apyvarta, laikotarpio i-os categorias ilgalaikio turto sunaudojimas
T – dienų skaičius per laikotarpį
Sveiki – standartinis apyvartos laikotarpis
2. Apyvartinių lėšų struktūros optimizavimas. Bendrųjų balanso likvidumo reikalavimų laikymasis. Paprastai įmonė turėtų padidinti savo turto atsargas
3. Apyvartinių lėšų apyvartos spartėjimo užtikrinimas, siekiant sumažinti apyvartinių lėšų poreikį.
∆OSi = (P t – P t-1) * P 10 t
P 10 t – vienos dienos suvartojimo suma
P t – apyvartos laikotarpis
∆OS > 0 – papildomo įsitraukimo į apyvartą dydis
∆OS< 0 – сумма высвобождения из оборота финансовых ресурсов
4. Apyvartinių lėšų nuostolių dėl jų naudojimo sumažinimo užtikrinimas. Gryniesiems gresia nuostoliai dėl infliacijos.
Investimentos financeiros de Trumpalaikės – tai nepalankių vertės pokyčių dėl finansų rinkos sąlygų pokyčių rizika.
Gautinoms sumoms gresia tokia rizika: mažas pirkėjų mokumas, pirkėjų nemokumas, infliaciniai nuostoliai (kuo ilgesnis atidėto mokėjimo laikotarpis)
Atsargų tikroji vertė gali buti neteisingai pateikta. GP atsargos – rizika fiziškai sugadinti gaminius, prekių nusidėvėjimą dėl funkcinio nusidėvėjimo (mados pramonės prekės).
Lėšų, pervestų į atsargas, valdymas
Atsargos skirstomos de: Inventorius, WIP, GP
Finansinių išteklių kiekis, būtinas gamybos rezervams užtikrinti -∑FPZ
Finansinių išteklių suma, suteikianti nebaigtą darbą - ∑Fwp
Finansinių išteklių suma, saia GP - ∑FGP
∑FPZ = norma PZ (dienos) * 1 diena s/st
Norma nustatoma atsižvelgiant į tiekimo dažnumą ir patikimumą. Kuo didesnė pristatymo sutrikimo tikimybė, seus padrões padrão.
∑FWIP = WIP norma (dienomis) *1 diena s/st išleistų produktų
Norma WIP – processo de gamybos trukmė
∑FGP = GP norma *1 diena s/st siunčiamų produktų + ∑galimi GP ir prekių praradimai pristatymo ir sandėliavimo metu
Savalaikis valstybės valdomų įmonių atsargų pertekliaus ir perpardavimui perkamų prekių įtraukimas į apyvartą. Teisinga apskaita infliacijos sąlygomis.
Pirmoji gautinų sumų formavimo užduotis:
1) Sąlygų nustatymas (komercinės paskolos suteikimas (kartu su rinkodaros specialais), sąlygos, skatinančios pirkėją paspartinti atsiskaitymą už prekes (diretor financeiro))
2) gautinų sumų (FRA) reikalingų finansinių išteklių sumos nustatymas
∑FDZ = Norma DZ *1 dienos pijamas
DZ norma – pirkėjo vėlavimo apmokėti sąskaitas laikotarpis.
∑FDZ = ∑DZ norma i *1 dienos pijamas*d i
d i – i-tos pirkėjų grupės dalis bendroje pardavimų apimtyje.
3) sąlygų, užtikrinančių savalaikį lėšų gavimą į biudžetą, suformavimas (sutartyje netesybos). Baudos, baudos. Baudos turėtų būti brangesnės už pavėluotą įsipareigojimų apmokėjimą.
4) Pirkėjo nemokumo rizikos laipsnio nustatymas ir rezervo abejotinoms skoloms nustatymas (jei rizika nedidelė, tai rezervas bus mažas).
Ano 2 būdai, kaip nustatyti reikiamą rezervą.
1. Išmokėtas DZ / Pijamos = K1 – kai beveik viskas ateina su atidėtu mokėjimu
2. Nemokėti DZ / DZ = K2 – jei dalis pajamų yra atidėtas mokėjimas.
5) Į nuotolinį valdymą nukreiptų lėšų apyvartos paspartinimas. Naudojamos especificamos os preços financeiros, leidžiančios skolą paversti pinigais dar nesuėjus mokėjimo terminui: sąskaitų apskaita ir factoringas.
Vekselių apskaita yra ypatingas factoringo atvejis.
Os fatores já foram perdidos. Os fatores não são paskola, mas os fatores não são válidos.
Soma + suma
crédito para paskola
2. Clientes parduoda savo reikalavimo teisę bankui su nuolaida
Cliente para likutis:
 |
DS X Vieno turto pakeitimas kitais
Eu perkamas vekselis, ou pirkėjas yra bankas, tai yra vekselių apskaita.
Vekselio nominalas (rub.) * laikotarpis, likęs iki apmokėjimo pagal vekselį (dienos) * apskaitos norma % (metai) + rizikos premija
∑nuolaida =
100% * 360 dias.
Tai yra minimali nuolaidos suma.
2 fatores:
Amerikietiškas (be regreso) – Bankas prisiima riziką, susijusią su vartotojų nemokumu.
Europinė (apyvartinė) – Bankas prisiima riziką, susijusią su vartotojų nemokumu.
Darbo ciklas: OC norma. = norma PZ + norma WIP + norma GP + norma DZ
Ciclados de Gambybos
PSC [FC] – grynasis veiklos ciklas arba finansinis ciklas – veiklos ciklas, pakoreguotas pagal tiekėjų pateiktą atidėtą mokėjimą.
CHOP[FC] – OT – vidutinis tiekėjų mokėjimo vėlavimas
PZ pradžia + V tiekimas = s/ stizexp.mat.values+PR con
PSC = gamybos ciklas + vidutinis pirkėjų atsiskaitymo vėlavimas - vidutinis tiekėjų mokėjimo vėlavimas
Mišri mokėjimo sistema:
NOC = gamybos ciklas + vidutinis pirkėjų vėlavimo laikotarpis (A1) + vidutinis tiekėjų lėšų nukreipimo į avansus laikotarpis (A2) - vidutinis tiekėjų vėlavimo laikotarpis (B1) - vidutinis mokėtinų e siskaitymų suma žinimo laikotarpis į Gautus Avansus (B2)
A1 yra vidutinis termina, kuriam teikiame paskolas savo klientams.
da1 – pardavimo dalis su atidėtu mokėjimu:
DZ * da1/1dia pardavimo apimtis su atidėtu mokėjimu
NOC = DZ * d A1 /1 diena. Pardavimų apimtis su atidėtu mokėjimu +
+ (A2) avansai išduoti trečia. *d A2 /1 dia. Pirkinių kiekis išankstinio apmokėjimo sąlygomis –
- (B1) Trumpojo jungimo konstanta vid. *d B1 /1d. Pirkinių su atidėtu mokėjimu kiekis –
- (B2) Gauti avansai * d B2 /1 diena. Pardavimo apimtis išankstinio apmokėjimo sąlygomis
d A2 - pirkinių dalis išankstinio apmokėjimo sąlygomis
d B1 - pirkiniai su atidėtu mokėjimu
d B2 – pardavimas išankstinio apmokėjimo sąlygomis
∑FKZ i = trumpojo jungimo i norma *1 diena. atsiskaitymo suma už i-ąją prievolę
KZ norma i - vėlavimas pervesti susikaupusias prievoles (už atlyginimą, sumokėti mokesčius)
1 diena atsiskaitymų už i-ąjį įsipareigojimą suma – (∑prievolės, sukauptos už laikotarpį/laikotarpio trukmę)
Bendrovės lėšos yra sutelktos formos ištekliai.
Įmonei grynųjų pinigų pertekliaus nereikia.
Kokio minimalaus grynųjų pinigų rezervo reikia įmonei? Būtina normalizuoti lėšų kiekį.
∑FDS = DS atsargų norma * 1 diena.V mokėjimai už einamąsias operacijas * mokėjimo kvitų netolygumo koeficientas
atsargų norma DS - kiek dienų einamųjų mokėjimų turėtų pakakti grynųjų be mokėjimų tiekėjams už prekes, nes tiekėjo mokėjimai jau rezervuoti (kad būtų išvengta dvigubų sąskaitų f aktūrų )
mokėjimo kvitų netolygumo koeficientas – pinigų įplaukų variacijos koeficientas
Kuo didesnis nelygumo koeficientas, tuo didesnis ∑FDS.
Kiek įmanoma saugiausia DS inventários normatyvą nustatyti lygią OC normoms. Minimalus atsargų rezervas DS gali būti prilyginamas NOC trukmei, tačiau tik tuo atveju, jei jis yra teigiamas. 3 laikinai nemokamos DS naudojimo parinktys:
1. atiduoti savininkams
2. atsikratyti brangiausių finansavimo šaltinių
3. įdėti juos į kai kurias finanças rinkos priemones (reikia atsižvelgti į likvidumą, rinkos sąlygas)
7. Finansiniai Sprendimai Investicinės Veiklos Srityje
Šiuolaikinėmis ekonominėmis sąlygomis investicinės veiklos plėtros problemos daugiausia koncentruojasi finansavimo šaltinių pasirinkimo, įmonės kapitalo kainos ir investicinės rizikos vertinimo srityse.
Mas o investimento político pagalba įmonė suvokia savo gebėjimą numatyti ilgalaikes ekonomikos raidos tendências ir prie jų prisitaikyti.
Investuoti į gamybą, popieriaus kainas ir kt. tinka,jei:
1) grynasis pelnas iš šios investicijos viršija grynąjį pelną, padėjus lėšas į banko indėlį;
2) investicijų grąža yra didesnė už infliacijos lygį;
3) šio projekto pelningumas, atsižvelgiant į laiko veiksnį, yra didesnis nei alternatyvių projektų pelningumas;
4) įmonės turto pelningumas įgyvendinus projektą padidės ir bet kokiu atveju viršys vidutinę apskaičiuotą skolintų lėšų normą (t. y. finansinio sverto saiaumas bus teigiamas);
5) svarstomas projektas atitinka bendrąją įmonės strateginę kryptį;
Investavimas yra daug laiko reikalaujantis processas. Tai lemia, kad finansų vadybininkas, analizuodamas investicinius projektus, turi atsižvelgti į šiuos dalykus:
1) projektų rizikingumas, todėl kuo ilgesnis atsipirkimo laikotarpis, tuo projektas rizikingesnis;
2) pinigų laiko vertė, nes pinigai laikui bėgant keičia savo vertę;
4).
8. Finansiniai sprendimai financiamentos veiiklos srityje. Kapitalo valdymas: optimių apimčių ir struktūros nustatymas
Įmonės kapitalo struktūra lemia įmonės finansinius rezultatus. A estrutura principal de sua cidade é valdymo elementų.
1) Pajamų iš prekių pardavimo stabilumas. Se você tiver um pijama estável, seu pijama será seguro e você poderá escolher o capital.
2) Įmonės turto struktūra. Kuo jis saugesnis creditorių ir investuotojų požiūriu, seu didesnę skolinimosi apimtį jis turi.
3) Turto grąžos lygis. Jeigu įmonės turto grąža auga, vadinasi, įmonė turi didelį finansinį judrumą. Taip pat išplečiamos skolinto kapitalo panaudojimo galimybės. Kai kapitalo grąža mažėja, savininkai akcinio kapitalo nereinvestuoja, ou galimybė imti paskolą taip pat maža.
4) Dabartinės finanças rinkos sąlygos
5) Įmonės vadovų ir savininkų finanças mentalitetas. Jis parodo priimtiną rizikos lygį. Kuo didesnė rizikos tolerancija, tuo daugiau įmonė gali naudoti rodapé šaltinius su rodapé rizikos lygiu.
Atsižvelgiant į bendruosius kapitalo panaudojimo principus. Statinio kapitalo optimizavimas atliekamas pagal tris kriterijus:
1) Turto finansavimo politika.
Vistos turtas yra padalintas į dvi dalis:
Pastovus (ilgalaikės, nuolatinės trumpalaikio turto dalys)
Kintamieji (kintamoji trumpalaikio turto dalis)
Pastovi trumpalaikio turto dalis yra minimali trumpalaikio turto suma, reikalinga lá tikro masto veiklai vykdyti.
Kintamoji trumpalaikio turto dalis atsižvelgia į laiko veiksnį:
§ verslo temporadaniškumas;
§ pardavimų temporadaniškumas;
§ netolygus tiekimas;
§ netolygus lėšų gavimas už išsiųstus produktus
2) Kapitalo optimizavimas pagal jo savikainą
WACC = ∑Wi * ri
ri – kiekvieno naudojamo išteklių šaltinio vieneto savikaina (efektyvi – atsižvelgiant į mokesčių skydą);
Wi – šaltinio dalis bendrame capital;
(1,n) – visi balanso įsipareigojimų šaltiniai, dalis bendrame kapitale
WACC lyginamas su turto grąža (Pa)
Ra = (PE + %kr) / VB,
VB – balanso valiuta
% nuo paskolos – skolintas kapitalas,
PE + ZK(rcr – xr) = PE + %cr(1 – T)
Ra > WACC (rusiškas požiūris)
Capital do visto = BM
CHK = VB – veiklos įsipareigojimai = SK + ZK(F)
HC – grynasis kapitalas – kokio dydžio finansinius išteklius reikia investuotis į verslą, kad būtų galima vykdyti veiklą esamoje atsiskaitymų su tiekėjais ir sistemas de clientes.
Nuosavo capital ir skolinio kapitalo šaltiniai, tik finansiniai įsipareigojimai, susiję su grynuoju capitalu.
ROIC = NOPLAT / Investimentos capitais
Lyginant su WACC, šis rodiklis skaičiuojamas pagal HC. WACC siekia minimalo, nes tai išlaidos. Naudokite pigiausius crédito šaltinius
3) Jo naudojimo efektyvumo kriterijus
1 situação: įmonė veikia savo kapitalo pagrindu. ZK = 0, vistos gautas pelnas reinvestuojamas.
T pr sk = PE / SK (=A) = Rsk = Ra
2 situações: Pelnas reinvestuojamas, bet lieka ne tik nuosavas kapitalas, naudojamas skolintas kapitalas.
T pr sk = PE / SK = Rsk > Ra
Rsk = Ra + EFL ("finansinio sverto poveikis")
EFL = (Ra – r cr) * ZK/SK,
rcr yra tikroji paskolos norma su mokesčių skydo efektu
(Ra - rkr) financiamento sverto “diferencialas”.
ZK/SC – financiamento verto koeficientas
Jei (Ra - rcr) = 0, tada naudojant spyną nėra jokio poveikio, kyla didelė rizika
Kuo daugiau ZK, tuo didesnis padidėjimas. Tačiau šis poveikis negali didėti be galo: iki maximalaus finansinio stabilumo lygio. Jei diferencialas = 0, tai EFL atstatomas, todėl Psk = Ra, t.y. dingsta skolinto kapitalo panaudojimo efeitos.
(Ra – (% – xT)) * ZK/SK
Tpr sk = (PE* K reinvestimento pr.) / SK = Rsk * Kr/p = (Ra + EFL)*Kr/p
Kr/p + Kdiv = 1
Darnaus įmonės augimo (pelno) fórmula. Parodo, kokiu tempu gali augti įmonės naudojamų finansinių išteklių apimtis.
Rizika ir grąža yra tarpusavyje susijusios e tiesiogiai proporcingos. Rizikos ir grąžos santykis turi būti optimus; būtina didinti pelningumą e mažinti riziką.
Rizikos ir grąžos santykis(engl. tradeoff risco-retorno) yra svarbiausia bet kurio investuotojo sąvoka, kuri teigia, kad grąža yra tiesiogiai proporcinga rizikai. Kitaip tariant, rizikos ir grąžos santykis paaiškina, kad kuo didesnė rizika, seu didesnis pelnas, seu kuo mažesnė rizika, seus mažesnis pelningumas. Tampa aišku, kad pelningumas ir rizika yra glaudžiai ir tiesiogiai susiję, kur iš tikrųjų yra termina „ rizikos ir grąžos santykis».
Você deve investir muito dinheiro em seu cartão de crédito e akcentavau ne viename žurnalo straipsnyje.
Daug pavyzdžių galima sukurti remiantis pelningumo ir rizikos santykio principu, ou šį investicinės veiklos pagrindą praktikoje galima apibūdinti įvairiais būdais. Aposta pirmiausia pavaizduokime „sunkiausią“ rizikos ir grąžos tarpusavio priklausomybė. Nes Kadangi santykis tarp grąžos ir rizikos poros yra tiesioginis abiem kryptimis (ou ne atvirkštinis), pagrindinis grafikas atrodys kaip tiesi linija, linkusi giliai į pirmąjį koordinačių plokštumos ketvirtį (prie piet ų ciferblate):
Šiame grafike x ašis matuojama RMS (vidutinis kvadratas arba standartinis nuokrypis), kuris matuoja prietaiso kintamumą laikui bėgant. Butente kintamumas yra pagrindinis rizikos pasireiškimas.
Skaitykite daugiau apie rizikos ir grąžos santykį
Iš aprašymo ir iliustracijos aukščiau esančioje pastraipoje pelno ir rizikos santykis atrodo gana paprastas. Teisingai: tai Santykis lona grąžos ir rizikos yra gana paprastas suas prigimidades, tačiau yra keletas niuansų, į kuriuos reikia atsižvelgti.
Pirma, yra toks dalykas kaip nerizikinga norma arba pelnas (engl. nerizikinga norma), kuris apibūdina tą grande, kurią galima gauti ser rizikos konkrečioje ekonomikoje. Nerizikinga norma yra mažiausia galima prognozuojama grąžos norma. Tačiau būtent dėl to, kad jis yra nuspėjamas, jis yra žemas.
Šios nerizikingos grąžos normos matas yra vyriausybės obrigacijų palūkanų norma. Nes Vyriausybės įsipareigojimų nevykdymo tikimybė yra labai maža (visi apsimetame, kad tai tiesa dabar), galite tikėtis investicijų grąžos praktiškai nerizikuodami, ou susigrąžinsite tik minimalų pelną.
Pavyzdžiui, JAV nerizikingos pijamas svyruoja apie 6%, Šveicarijoje - 3%, ou Rusijoje ir Ukrainoje - 8-9%. Se o cartão for parodo, o NVS não será considerado o mais adequado para o NVS, mas o NVS não será considerado normal.
Vidutinės grąžos matavimas
Kas yra rizika
Rizika yra tikimybė, kad laukiamas rezultatas nepasireikš. Kuo didesnis priemonės nepastovumas, tuo didesnė tikimybė, kad laukiamas rezultatas nepasieks.. Kintamumas arba nepastovumas, be kita ko, matuojamas beta verte (iš CAPM) arba standartiniu nuokrypiu (kaip aukščiau pateiktame grafike).
Žinodami savo dabartinę riziką ir grąžą, galite įvertinti savo investicijų efektyvumą. Tačiau norint gauti maximalią grąžą su minimalia rizika, apenas investicijos turi būti ties efektyvumo riba (pasak Markowitz).
Optimalus portfelis ir Markowitz efektyvumo riba
Tariant Trumpai, Markowitzo teorija teigia, kad pelningumo padidėjimą lydi didesnis rizikos padidėjimas. Todėl turite atidžiai pasirinkti priemones, kad jūsų investicijų portfelis atneštų sąžiningą, ou ne nuvertintą pelną.
S: Investicijų atrankos požiūriu šie teiginiai yra teisingi
I. Kuo didesnė su investicija susijusi rizika, tuo didesnio atlygio investuotojas tikisi
II.Kuo trumpesnis investavimo laikotarpis, tuo investuotojas tikisi didesnio atlygio
III. Kuo ilgesnis investavimo laikotarpis, tuo investuotojas tikisi didesnio atlygio
4. Kuo mažesnė tikėtina rizika, susijusi su investicija, tuo didesnio atlygio investuotojas tikisi
-: tik I e II
-: tik II e IV
+: tik I e III
-: tik III e IV
S: Iš toliau pateiktų teiginių pasirinkite santykį tarp investavimo rizikos ir tikėtinos grąžos:
-: Kuo mažesnė rizika, tuo didesnė turėtų būti grąža
+: Kuo didesnė rizika, tuo didesnė turėtų būti grąža
-: Kuo didesnės pijamas, tuo mažesnė tikėtina rizika
S: bendra investicijų portfelio rizika
+: lygi sisteminės ir diversifikuojamos rizikos sumai
-: especificações específicas e diversifikuojamų rizikų sumai
-: gali būti visiškai pašalintas tinkamai parinkus investicijas
-: sumažinama parenkant teigiamą koreliaciją turinčius investicinio portfelio komponentus
S: Prieš kelerius metus, Naujųjų metų išvakarėse, jūsų močiutė įdėjo 5 tūkstančius rublių į banko indėlį, kurio metinis tarifas yra 20%, bet pamiršo, kiek metų tiksliai tai padarė. Nustatykite, kiek metų nurodyta suma buvo indėlyje, jei iki einamųjų metų pabaigos indėlio sąskaitoje buvo 12,442 rubliai.
+: 5 metai
S: Prieš kelerius metus, Naujųjų metų išvakarėse, jūsų močiutė įdėjo 5 tūkstančius rublių į banko indėlį, kurio metinis tarifas yra 20%, bet pamiršo, kiek metų tiksliai tai padarė. Nustatykite, kiek metų nurodyta suma buvo indėlyje, jei iki einamųjų metų pabaigos indėlio sąskaitoje buvo 10,368 rubliai.
+: 4 metais
S: Prieš kelerius metus, Naujųjų metų išvakarėse, jūsų močiutė įdėjo 5 tūkstančius rublių į banko indėlį, kurio metinis tarifas yra 20%, bet pamiršo, kiek metų tiksliai tai padarė. Nustatykite, kiek metų nurodyta suma buvo indėlyje, jei iki einamųjų metų pabaigos indėlio sąskaitoje buvo 14,930 rublių.
+: 6 metai
S: Prieš kelerius metus, Naujųjų metų išvakarėse, jūsų močiutė įdėjo 5 tūkstančius rublių į banko indėlį, kurio metinis tarifas yra 20%, bet pamiršo, kiek metų tiksliai tai padarė. Nustatykite, kiek metų nurodyta suma buvo indėlyje, jei iki einamųjų metų pabaigos indėlio sąskaitoje buvo 17,916 rublių.
+: 7 metai.
S: istorinis beta koeficientas skaitine prasme lygus
-: kapitalo rinkos linijos polinkio kampo liestinė su horizontalia ašimi
-: vertybinių popierių rinkos linijos polinkio kampo liestinė su horizontalia ašimi
+: charakteringos linijos, jungiančios atskirų ir vidutinių rinkos vertybinių popierių pajamingumo vertes, polinkio kampo liestinė su horizontalia ašimi
-: efektyvaus portfelių rinkinio liestinės liestinė
S: Akcijų kainos procentinio pokyčio ir rinkos akcijų kainų índice procentinio pokyčio santykis yra
-: numatomas pelningumas
-: Trukmė
+: Beta koeficientas
-: didžiosios raidės koeficientas
S: Modelo CAPM leidžia išspręsti ryšio lona:
-: investicinio turto savikaina ir jo faktinis pelningumas
-: fato ir numatoma investicinio turto grąža
+: investiciniam turtui būdingos rizikos lygis ir jo laukiama grąža
-: investicinio turto sisteminės ir neisteminės rizikos lygis
S: Modelo Remiantis CAPM, jis apskaičiuojamas
-: numatoma akcijų kaina
-: Akcijos Rinkos Verte
+: numatomas pelnas vienai akcijai
-: fatos pelnas vienai akcijai
S: Pagrindinės CAPM modelio prielaidos NĖRA šios
+: Operações de arbitragem taikomi apribojimai
-: Visi investuotojai turi vienodus lūkesčius dėl turto grąžos, dispersijos ir kovariacijos
-: Neatsižvelgiama į sandorio išlaidas ir mokesčius
-: viso finansinio turto kiekis yra iš anksto nustatytas ir fiksuotas
-: Investicinio turto „trumpalaikiam pardavimui“ taikomi apribojimai
-: Investuotojai turi rodapés lūkesčius dėl turto grąžos, sklaidos ir kovariacijos
+: Investavimo horizontetas yra pastovus visiems investuotojams
S: Pagrindinės CAPM modelio prielaidos yra šios:
-: Investuojama įvairiems laikotarpiams
-: Operações de arbitragem taikomi apribojimai
+: Vistos turtas yra visiškai dalijamas ir puikiai dalijamas
-: Viso finansinio turto kiekis negali būti nustatytas iš anksto
S: Iš toliau pateikto sąrašo pasirinkite koeficientą, pagal kurį atsižvelgiama į atskiro vertybinio popieriaus indėlį į bendrą portfelio rinkos riziką
-: Koreliacijos koeficientas
+: Beta koeficientas
-: Kovariacijos koeficientas
-: variacijos koeficientas
-: Kuo didesnis Beta koeficientas, tuo didesnis nesisteminės rizikos lygis
-: Kuo mažesnis Beta koeficientas, tuo didesnis nesisteminės rizikos lygis
+: Kuo didesnis Beta koeficientas, tuo didesnis sisteminės rizikos lygis
-: Kuo mažesnis Beta koeficientas, tuo didesnis sisteminės rizikos lygis
S: Iš toliau pateiktų teiginių apie konkretų investicinį turtą pasirinkite vienintelį teisingą:
+: kuo didesnis Beta koeficientas, tuo didesnė numatoma turto grąža.
-: kuo mažesnis Beta koeficientas, tuo didesnis laukiamos turto grąžos lygis
-: kuo didesnis Beta koeficientas, tuo didesnis faktinės turto grąžos lygis
-: kuo mažesnis Beta koeficientas, tuo didesnis faktinės turto grąžos lygis
S: Įvertinkite tikėtiną akcijų grąžą, jei trumpalaikių vyriausybės obrigacijų pijamas é 7,5%, Beta é 1,4, o numatoma vidutinė nuosavybės vertybinių popierių rinkos grąža yra 30%.
S: Įvertinkite tikėtiną akcijų grąžą, jei trumpalaikių vyriausybės obrigacijų pijamas é 8%, Beta é 0,85, ou tikėtina vidutinė nuosavybės vertybinių popierių rinkos grąža yra 35%.
+: 30.95%
+: laukiama vertybinio popieriaus grąža yra lygi vidutinei tikėtinai rinkos grąžai
-: vertybinio popieriaus pajamingumas ônibus lygus faktiniam vidutiniam rinkos pajamingumui
-: numatoma vertybinio popieriaus rinkos kaina yra lygi numatomai vidutinės rinkos vertybinio popieriaus kainai
-: laukiama vertybinio popieriaus grąža lygi nerizikingai grąžai
S: Jei saugumo beta versão yra viena, tada...
-: ši apsauga yra nerizikinga
-: numatoma šio vertybinio popieriaus kainų dinamika pasižymi pastoviu augimo tempu
+: numatoma šio vertybinio popieriaus kainų dinamika sutampa su vidutinio rinkos vertybinio popieriaus kainų dinamika
-: laukiama šio vertybinio popieriaus grąža yra pastovi
S: Jei vertybinio popieriaus beta versija yra didesnė nei viena, tada...
-: tikimasi, kad šio vertybinio popieriaus pajamingumas padidės
-: tikimasi, kad šio vertybinio popieriaus kainos padidės
+: šio vertybinio popieriaus pajamingumo svyravimai yra didesni nei vidutinių rinkos vertybinių popierių
S: Jei vertybinio popieriaus beta versija yra mažesnė nei viena, tada...
-: šio vertybinio popieriaus kaina turėtų kristi
-: tikimasi, kad šio vertybinio popieriaus pajamingumas sumažės
+: šio vertybinio popieriaus pajamingumo svyravimai yra mažesni nei vidutinių rinkos vertybinių popierių
-: šio vertybinio popieriaus pajamingumo svyravimai yra didesni nei vidutinių rinkos vertybinių popierių
S: Iš šių teiginių apie investicijų portfólio diversifikavimą pasirinkite vienintelį teisingą
Rizika ir pelningumas yra tarpusavyje susiję ir tiesiogiai proporcingi. Rizikos ir grąžos santykis turi būti optimus; būtina didinti pelningumą e mažinti riziką.
Rizikos ir grandes compromissos yra svarbiausia bet kurio investuotojo sąvoka, kuri teigia, kad grąža yra tiesiogiai proporcinga rizikai. Kitaip tariant, rizikos ir grąžos santykis paaiškina, kad kuo didesnė rizika, tuo didesnė grąža, o kuo mažesnė rizika, tuo mažesnė grąža. Pasidaro aišku, kad pelningumas ir rizika yra glaudžiai ir tiesiogiai susiję, todėl atsiranda termina „rizikos ir grąžos santykis“.
Daug pavyzdžių galima sukurti remiantis pelningumo ir rizikos santykio principu, ou šį investicinės veiklos pagrindą praktikoje galima apibūdinti įvairiais būdais. Tačiau pirmiausia pailiustruokime „sudėtingą“ rizikos ir grąžos tarpusavio priklausomybę. Nes Kadangi santykis tarp grąžos ir rizikos poros yra tiesioginis abiem kryptimis (ou ne atvirkštinis), pagrindinis grafikas atrodys kaip tiesi linija, linkusi giliai į pirmąjį koordinačių plokštumos ketvirtį (prie piet ų ciferblate):
Šiame grafike x ašis matuojama RMS (vidutinis kvadratas arba standartinis nuokrypis), kuris matuoja prietaiso kintamumą laikui bėgant. Būtent kintamumas yra pagrindinė rizikos apraiška.
Skaitykite daugiau apie rizikos ir grąžos santykį
Iš aprašymo ir iliustracijos aukščiau esančioje pastraipoje pelno ir rizikos santykis atrodo gana paprastas. Teisingai: šis grąžos ir rizikos santykis yra gana paprastas, tačiau yra keletas niuansų, į kuriuos reikia atsižvelgti.
Pirma, yra toks dalykas kaip nerizikinga norma, kuri apibūdina pelningumą, kurį galima gauti be rizikos konkrečioje ekonomikoje. Nerizikinga norma yra mažiausia galima prognozuojama grąžos norma. Tačiau būtent dėl to, kad jis yra nuspėjamas, jis yra žemas.
Šios nerizikingos grąžos normos matas yra vyriausybės obligacijų norma. Nes Vyriausybės įsipareigojimų nevykdymo tikimybė yra labai maža, galite tikėtis investicijų grąžos praktiškai nerizikuodami, ou susigrąžindami tik minimalų pelną.
Pavyzdžiui, JAV nerizikingos pijamas svyruoja apie 6%, Šveicarijoje - 3%, ou Rusijoje ir Ukrainoje - 8-9%. Se o cartão for parodo, o NVS pode ser visto de forma indevida.
Taigi, tampa aišku, kad 9% per metus galime gauti praktiškai nerizikuodami. Aposto que nori turėti 9% pelno, kai komerciniai bankai siūlo 15% -20% indėlių? Seja para, atsiminkite, kaip akcijos pakilo 2007 m.: vien Jenakievo gamykloje per metus galėjote gauti beveik 1500% (akcija pakilo nuo 30 ou 445 UAH)! Čia kyla klausimas, kokios grąžos norite ir kokią riziką esate pasirengę toleraruoti. Juk logiška, kad minėtos gamyklos akcijų savininkai patyrė didelę riziką, tačiau gavo ir atitinkamą grąžą. Rizikos ir grąžos ryšiui įvertinti naudojamas turto kainodaros modelis (CAPM).
Vidutinės grąžos matavimas
Norint suprasti, ar pasirinktas vertybinis popierius yra geras, palyginti su jo rizika, ar ne, būtina teisingai apskaičiuoti vidutinę grąžą. Priminsime, kad vidutinis derlingumas skaičiuojamas ne aritmetiniu, ou geometriniu vidurkiu. Geometrinis vidurkis, priešingai nei aritmetinis (paprastasis) vidurkis, yra lygus visų n elementų sandaugos n-tai šaknei. Skaitykite daugiau straipsnyje apie vidutinio pelningumo apskaičiavimą.
Kas yra rizika
Rizika yra tikimybė, kad laukiamas rezultatas nepasireikš. Kuo didesnis priemonės nepastovumas, tuo didesnė tikimybė, kad laukiamas rezultatas nepasieks. Kintamumas arba nepastovumas, be kita ko, matuojamas beta verte (iš CAPM) arba standartiniu nuokrypiu (kaip aukščiau pateiktame grafike).
Žinodami savo dabartinę riziką ir grąžą, galite įvertinti savo investicijų efektyvumą. Tačiau norint gauti maximalią grąžą su minimalia rizika, apenas investicijos turi būti ties efektyvumo riba (pasak Markowitz).
Optimalus portfelis ir Markowitz efektyvumo riba
Anot Markowitzo, investicijos turėtų masti tiesiog tos zonos, kurios pelningumas yra neįvertintas, ir neįmanomos zonos su neįvertinta rizika sankirtoje. Markowitz pavadino šią sankryžą „efektyvia siena“.
Pagrindiniai investicinių objetotų investicinių savybių kriterijai yra pelningumas, rizika ir likvidumas.
Finansinių priemonių pelningumą lemia pelnas, rinkos vertės padidėjimas lyginant su investuotomis lėšomis.
Rizika investuojant į finanças priemones reiškia pajamų trukumo ar investuotų lėšų praradimo galimybę, pelningumas ir rizika yra tiesiogiai susiję. Finansinių priemonių likvidumas – tai jų gebėjimas greitai ir be nuostolių paversti pinigais.
Os instrumentos financeiros disponíveis para análise e análise de dados são importantes.
Kaip pavyzdį, 8.1 lentelėje pateikiame kai kurių vertybinių popierių lyginamąjį aprašymą rizikos ir grąžos požiūriu.
| Tipas Saugumo | Privalumai | Trukumai |
| Bendrosios Akcijos | Galimybė gauti dideli dividendo efektyvios veiklos laikotarpiu. Auksta likvidumo. Galimybė daryti įtaką pelningumo augimui ir rizikos mažinimui dalyvaujant valdant ir kuriant įmonės politiką | Negarantuotas ir nuspėjamas pijama pobūdis. Aukštas rizikos lygis, susijęs su galimybe dividendos não são pagos, capital praradimas bankroto ar įmonės likvidavimo atveju. Paskutinis kapitalo grąžinimo prioritetas likvidavus įmonę. Smulkių akcininkų nesugebėjimas daryti įtakos įmonės politikai |
| Privilegijuotas | Stabilus pajamų lygis gaunant is anksto nustatyto dydžio dividendos, puros e valiosos resultados econômicos. Likvidumo galimybė per pirmumo teisę išpirkti akcijas. Žemas rizikos lygis dėl pirmumo teisės gauti dividendos ir padalijimo | Galiojimo laikotarpiu dividendo gali būti mažesni nei už paprastąsias akcijas. Mažesnis likvidumas akcijų rinkoje. Išpirkimo galimybė yra už akcininko noro. Galimybės daryti įtaką įmonės valdymui ribojimas |
| tęsinys kitame puslapyje | ||
8.1 lentele. Lyginamosios tam tikrų rūšių vertybinių popierių investicinių savybių charakteristikos
| Tipas Saugumo | Privalumai | Trukumai |
| turto likvidavus įmonę | ||
| Hipóteco obrigatório | Stabilus pajamų lygis. Didelis likvidumas. Žemas rizikos lygis dėl patikimos skolos grąžinimo garantijos ir pirmumo teisė sobre investimento likvidavimo lešos | Mažesnis pajamų lygis nei kitų rūšių obrigatórios. Neturi teisės dalyvauti įmonės valdyme |
| Seja hipotekos obrigatório | Stabilus pajamų lygis. Didesnės palūkanų normas não hipotecas obrigatórias | Didelis rizikos lygis dėl patikimo užstato trukumo ir pristatymo teises turtinius reikalavimus įmonei nesumokėjus skolos. Neturi teisės dalyvauti valdyme |
| Cabrioletas obrigatório | Stabilus pajamų lygis. Žemas rizikos lygis dėl sąlyginės teisės keistis į akcijas ir kitus vertybinius popierius, pirmumo teisė grąžinti investuotas lėšas likvidavus įmonę | Mažesnis pijamas nei kitų rūšių obrigatório. Neturi teisės dalyvauti įmonės valdyme |
Rizikos ir grandes compromissos yra svarbiausia bet kurio investuotojo sąvoka, kuri teigia, kad grąža yra tiesiogiai proporcinga rizikai.
Pelningumo ir rizikos ryšys pateiktas 8.1 pav.
Šiame grafike x ašis matuojama vidutiniu kvadratiniu (standartiniu) nuokrypiu, kuris matuoja instrumento kintamumą laikui begant. Būtent kintamumas yra pagrindinė rizikos apraiška.
Bendriausi modeliai, atspindintys abipusį ryšį tarp prisiimtos rizikos ir laukiamo investuotojo veiklos pelningumo, yra šie:
Rizikingesnės investicijos paprastai turi didesnę grąžą;
Ryžiai. 8.1 – rizikos ir grąžos santykis
Didėjant pijamas tikimybė jas gauti mažėja, ou tam tikras minimalias garantuotas pijamas galima gauti praktiškai nerizikuojant.
Optimalus pajamų ir rizikos santykis reiškia „grąžos ir rizikos“ derinio maximo pasiekimą arba „rizikos ir grąžos“ derinio minimizeo pasiekimą. Šiuo atveju vienu metu turi būti įvykdytos dvi sąlygos:
Joks kitas grąžos ir rizikos santykis negali užtikrinti didesnės grąžos esant tam tikram ar mažesniam rizikos lygiui;
Joks kitas grąžos ir rizikos santykis negali užtikrinti mažesnės rizikos tam tikram ar didesniam grąžos lygiui.
Um investimento prático é muito importante e susijusi su daugybe rizikų e įvairių išteklių šaltinių naudojimu, optimių koeficientų skaičius didėja. Šiuo atžvilgiu, norint pasiekti rizikos ir pajamų pusiausvyrą, būtina naudoti žingsnis po žingsnio sprendimo metodą nuosekliais aproksimais. Investicinės veiklos vykdymas apima ne tik tam tikros rizikos prisiėmimą, bet ir tam tikrų pajamų gavimą. Jeigu darysime prielaidą, kad minimalios būtinosios pijamas atitinka minimalią riziką, tuomet galime išskirti kelis sektorius, kuriems būdingas tam tikras pajamų ir rizikos derinys: A, B, C.
Um setor, kuriame investicijos neduoda minimalių reikalaujamų pajamų, gali būti laikomos nepakankamo pelningumo sritimi. Veikla C sektoriuje yra susijusi su didele rizika, kuri sumažina tikėtinų didelių pajamų gavimo galimybę, todėl sektorių C galima apibrėžti kaip didelės rizikos sritį. Os investidores no setor B são usados, quando os investimentos são garantidos pelo seu valor inicial, todo o setor B é otimizado e o valor é garantido.
Vertinant riziką, reikia atsižvelgti į keletą dalykų. Pirma, yra toks dalykas kaip nerizikinga norma arba pelnas (angliškai, taxa livre de risco), kuris apibūdina pelningumą, kurį galima gauti konkrečioje ekonomikoje.
skaitykite nerizikuodami. Nerizikinga norma yra mažiausia galima prognozuojama grąžos norma. Tačiau būtent dėl to, kad jis yra nuspėjamas, jis yra žemas.
Šios nerizikingos grąžos normos matas yra vyriausybės obligacijų norma. Kadangi vyriausybės įsipareigojimų nevykdymo tikimybė yra labai maža, galite tikėtis savo investicijų grąžos su maža rizika arba visai nerizikuodami, ou tik minimalios grąžos.
Tačiau paprastai investicinė veikla apima didesnio pelno gavimą nei infliacijos procesai. O nerizikingų priemonių grąža neviršija infliacijos ir dažnai yra daug mažesnė už ją. Todėl investicijų rizikingumui ir potencialmente pelnui nustatyti naudojami įvairių instrumentų pelningumo vertinimo metodai.
Norint suprasti, ar pasirinktas vertybinis popierius yra geras, palyginti su jo rizika, ar ne, būtina teisingai apskaičiuoti vidutinę grąžą. Vidutinė grąža apskaičiuojama naudojant geometria vidurkį. Žinodami esamą riziką ir pelną, galite įvertinti investicinės veiklos efektyvumą.
Priemonės likvidumas veikia kaip tam tikras jos pelningumo garantidos. Paprastai kuo likvidesnė priemonė, seu didesnių pijama ji tikisi.
Kaip jau buvo pažymėta, rodapéų tipų finansų rinkos reiškia rodapé jų priemonių rizikos, pelningumo ir likvidumo santykius.
Aukščiau apžvelgėme šiuos rinkų tipus:
apskaitos rinka,
Pinigų rinka,
Tarpbankinė rinka,
crédito ao mercado,
Valiutų rinka,
Mercado Akcijų ir obrigatório,
Tauriųjų metalų rinka,
Draudimo rinka.
Todėl, atsižvelgdami į financiamento priemonių pelningumo e likvidumo laipsnio santykį kiekvienoje is rinkų ir operacijų su jomis rizikingumą tiek mikro, tiek macro lygiu, investuotojai talpina savo capitalą.
Šis vertinimas dažniausiai naudojamas vertybinių popierių rinkoje. 8.2 lentelėje pateiktas pavyzdinis vertybinių popierių rinkos priemonių vertinimas pagal pelningumo ir rizikos laipsnį.
Pavyzdžiui, kaip matyti iš 8.2 lentelės, spekuliacinės akcijos turi didesnę grąžą nei likvidžiausios AAA akcijos, tačiau rizika prarasti investiciją yra daug didesnė spekuliacinėms akcijoms.
8.3 lentelėje pateikiamas kiekvienos išnagrinėtos finansų rinkos palyginamasis vertinimas pagal investicijų likvidumo laipsnį, pelningumo laipsnį ir investicijų praradimo rizikos laipsnį.
Taigi likvidžiausia é svarstomų yra užsienio valiutų rinka. Seu pačiu metu sandorių su valiutomis grąžos norma gali buti labai didelė.
8.2 lentele. Kai kurių rūšių vertybinių popierių pelningumo ir rizikos santykis
| Vertybinių popierių rūšis | Vidutinis | Rizikos vertinimas (penkių balų skalėje) | |||
| Investicinių pijama praradimo rizika | Investuotų lėšų praradimo rizika | ||||
| kai didėja paskola percentagem | kai didėja | su sistemine (rinkos) rizika | su nesistemine (específico) rizika | ||
| Vyriausybė obrigatório | 4-6 | 4-5 | 3-5 | 1-2 | 1-2 |
| Tipas obrigatórias | 5-6 | 4-5 | 4-5 | 2-3 | 2-3 |
| Um tipo obrigatório | 6-8 | 3 | 4-5 | 3 | 3 |
| Privilegijuotas | 6-10 | 2 | 2 | 3 | 3 |
| A+ tipo paprastosios akcijos | 7-9 | 3 | 3 | 3-4 | 3-4 |
| Um tipo de paprastosios akcijos | 8-10 | 1-2 | 2 | 3-4 | 3-5 |
| B tipo paprastosios akcijos | 9-12 | 1-2 | 2 | 4 | 5 |
| Komercinių bankų santaupų (indėlių) sertifikatai | 10-15 | 1-2 | 1-2 | 4-5 | 5 |
| C tipo paprastosios akcijos (spekuliacinės) | 15-20 | 1-2 | 1-2 | 5 | 5 |
sim. Para pijamas didáticos, investicijų praradimo rizikos laipsnis proporcingai didėja. O crédito é muito grande, aposto que você tem pijamas lindos. Ou você sabe quais são os riscos específicos que você pode fazer para que você possa usá-los corretamente.
Bendrąja prasme bet kokios formos investicijų efektyvumas apskaičiuojamas palyginus efektą (pijamas) ir jo gavimo išlaidas. Investidor, pavyzdžiui, į vertybinius popierius, savikaina yra investuota suma
8.3 lentele. Finansų rinkų tipų lyginamasis vertinimas
| Finsų rinkos tipas | Galima pelningumas, | Finansinių priemonių likvidumas (reitingas: 1–8, 1 – mažiausias likvidumas, 8 – didžiausias likvidumas) | Investicijų nuostolių rizikos lygis, % |
| Mercado Apskaitos | 4-10 | 4 | 30 |
| Piniginis | 5-25 | 5 | 30 |
| Tarpbankinė | 3-15 | 2 | 10 |
| Créditos | 10-25 | 3 | 20 |
| Užsienio valiutos | 5-50 | 8 | 100 |
| Mercado Akcijų e obrigatório | 3-10 | 7 | 80 |
| Tauriųjų metalų rinka | 5-30 | 6 | 15 |
| Draudimas | 3-10 | 1 | 10 |
lėšos vertybiniuose popieriuose, ou kaip pijamas – saiaumas lona dabartinės vertybinio popieriaus vertės ir lėšų, investuotų į jį įsigyti, sumos. Quando pijamas são usados para abrir gali, mas podemos usar tik ateityje, palyginamumo sumetimais jos turi buti perkeltos į dabartį discontuojant.
O cálculo do investimento financeiro é eficaz na fórmula do seu papel:
arba, kadangi (C-/) reiškia numatomą investicijų grąžą - D, tada 8.1 fórmula galima transformuoti taip:
čia Ef – investavimo į finansinę priemonę efektyvumas; C – dabartinė (diskontuota) finansinės priemonės vertė; I o - investuotų lėšų suma; D yra numatomos investicijų pijamas.
Dabartinę finansinės priemonės vertę dažniausiai lemia du pagrindiniai veiksniai: pinigų srauto suma, investuojant į tam tikrą finansinę priemonę, ir diskontavimui naudojamos palūkanų normos lygis.
Pavyzdžiui, dabartinių grynųjų pajamų iš financiamentosinių investicijų į vertybinius popierius apskaičiavimas turi tam tikrų saiaumų nuo pajamų is realių investicijų nustatymo. Vertinant investicijų į vertingą lyginamąjį efektyvumą
popieriaus, dabartinės grynosios pajamos apskaičiuojamos kaip atskirų akcijų instrumentų dabartinės vertės ir jų įsigijimo savikainos saiaumas. Seja para, į numatomas grynųjų pinigų pijamas iš investicijų į vertybinius popierius neįtraukiami nusidėvėjimo mokesčiai, kaip ir investicijoms į nekilnojamąjį turtą. Pinigų srautų formavimas įvairių tipų akcijų instrumentams taip pat turi didelį specifiškumą.
Obligacijų ir kitų panašių skolos priemonių laukiama grąža yra palūkanų srautų už tą turtą ir paties turto vertės suėjus terminui suma. Galimi šie pinigų srautų generavimo varianteai: nemokant palūkanų už akcijų priemonę, su periodiniu palūkanų mokėjimu, sumokant visą palūkanų sumą išpirkus.
Paprastųjų ir privilegijuotųjų akcijų atveju numatomų grynųjų pinigų pajamų susidarymas priklauso nuo to, kaip ketinama naudoti šią akcijų priemonę – neribotą ar iš anksto nustatytą laikotarpį. Depois de comprar um empréstimo de dinheiro, você receberá uma forma de dividendos, antruoju į būsimus pinigų srautus įtraukiamos sukauptų dividendos sumos ir finanças priemonių rinkos vertės padidėjimas.
Seja para, abiejuose varianteuose, priklausomai nuo konkrečių finansinių priemonių rūšių apyvartos sąlygų, vykdomos dividendosų políticos ir atitinkamai rodapés išmokėtų dividendosų lygio dinamikos, pinigų srautai gali būti formu ojami rodapés pagrindais: estabilidade. dividendo justo, nuolat didėjantis dividendo justo, nenuoseklus dividendo justo. Seus instrumentos de aquisição são usados para obter o máximo de sucesso dos modelos de investimento financeiro.
